100 долл. должны позднее принести 200 долл. Насколько это удачное вложение средств? На данный вопрос нельзя ответить правильно до тех пор, пока не оценены вероятность получения 200 долл., а также время, когда это произойдет.

Время

Для инвестора одним из наиболее ценных и незаменимых ресурсов является время. Будучи потерянным, оно не мажет быть восполнено. Бенджамин Франклин постоянно напоминал своим читателям, что “время — это деньги”. Он отмечал, что непродуктивно использованное время означает потерю денег. Единственный способ избежать этого — заставить капитал работать, т. е. вложить его в дело. Деньги используются для того, чтобы приносить процент. Важно время получения последнего, поскольку уже полученный процент может быть использован для извлечения еще большего процента. Время получения инвестиционного дохода измеряется интервалами, или периодами. Интервал, или период, может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году. Время, в течение которого должны быть выплачены или получены деньги, имеет первостепенное значение в любом инвестиционном анализе.

Например, если инвестиции составляют 100 долл. и ожидается, что от них будут получены 200 долл., большое значение имеет, поступят ли эти 200 долл. на следующий год, через 5 лет или через 50 лет. Как правило, чем раньше суммы будут получены, тем предпочтительнее инвестиции. Затем доходы могут быть вновь реинвестированы для того, чтобы принести в течение заданного промежутка времени еще большие чистые доходы.

Риск

Под риском понимается непостоянство и неопределенность, связанные с инвестициями. Иными словами, риск—это вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций, окажутся больше или меньше первоначально прогнозируемых.

Например, заключенное на скачках пари в 100 долл. при ставке 50:1 характеризуется высоким уровнем риска. Его результатом может стать потеря 100 долл. или же выигрыш 5 000 долл. В то же время, менее рискованным является вложение 100 долл. в облигацию правительства США. С чрезвычайно высокой степенью вероятности по истечении определенного периода времени эта облигация будет стоить 150 долл. Аналитику следует помнить, что существуют различные виды риска и что ни одно из вложений не является абсолютно безрисковым.

Ставка дохода

Ставка дохода на инвестиции (return on investment) — процентное соотношение между чистым доходом и вложенным капиталом. Правильно определенная ставка дохода учитывает суммы и время получения ожидаемых чистых доходов. Данный показатель может быть использован как общий знаменатель при сопоставлении различных инвестиционных предложений. Ставка дохода на инвестиции называется также конечной отдачей (yield to maturity). Применительно к потребительским кредитам это "ежегодная процентная ставка” (APR).

За исключением случаев, когда в оценке инвестиций используются критерии нефинансового характера, приоритет отдается тем вложениям, по которым ставка дохода наиболее высока. Однако, если все элементы инвестиционных предложений различны, прогнозируемые ставки дохода сопоставляются с риском. Чем больше риск, тем выше должна быть ставка дохода для того, чтобы она могла компенсировать риск инвестору.

Поскольку расчеты с использованием сложного процента носят чисто механический характер, а также вследствие того, что структура доходов от инвестиций может быть различной, для различных ставок процента подготовлены и включены в Приложение Б специальные таблицы. Каждая страница таблиц рассчитана по крайней мере на 30 лет и содержит 6 колонок для удобного применения в работе с различными потоками доходов. Ниже перечислены функции сложного процента:


⇐ назад к прежней странице | | перейти на следующую страницу ⇒